学习格拉汉姆投资智慧，帮你避开股市常见陷阱！

说起来搞格拉汉姆这套东西，也是以前瞎买股票亏怕，想着找个靠谱点的法子。那时候到处看文章，听人讲，老有人提这个名字，说是价值投资的祖师爷，听着挺厉害，就决定自己试试水。

刚开始的摸索

一开始嘛就是找他的书来看。最出名的好像是那本《聪明的投资者》，找来翻翻。老实说，刚看的时候真有点懵，里面不少概念，像什么“市场先生”、“安全边际”，还有一堆财务指标的分析，看得我一个头两个大。

但我这人就是犟，觉得不能白看。就试着按书里说的，去找那些看起来“便宜”的股票。怎么找？我就学着看几个简单的指标，比如市盈率（PE）和市净率（PB）。打开炒股软件，筛选那些 PE、PB 都特别低的股票，心想这总该是格拉汉姆说的便宜货？

然后我就挑几个看着顺眼的，买点。心里还美滋滋的，觉得自己掌握真谛，等着发财。

现实给我几巴掌

结果？现实是残酷的。买的那几个所谓的“便宜货”，要么就像死鱼一样趴着不动，要么更惨，还继续往下跌。我这才明白，便宜有便宜的道理，很多时候便宜是因为公司本身就有问题，或者整个行业不行，掉进所谓的“价值陷阱”。

那段时间挺郁闷的，感觉自己白忙活。格拉汉姆的书是但光看懂字面意思，不会用，等于零。

痛定思痛，我又把书拿出来啃。这回看得更仔细，特别是关于“安全边际”和公司基本面分析的部分。我意识到，不能光看 PE、PB 这几个数字，还得去解这家公司是干嘛的，生意怎么样，有没有欠一屁股债，赚的钱是不是真金白银。

学着深入一点

于是我开始学着看上市公司的财报。虽然咱不是专业的会计，但硬着头皮看呗。主要看几个自己能理解的：

• 资产负债表：看看公司家底厚不厚，欠多少钱。那种欠债太多的，我心里就打鼓。
• 利润表：看看公司赚不赚钱，赚的钱是主营业务来的，还是一次性的买卖。
• 现金流量表：这个我觉得挺重要，看公司账户上是不是真的有钱进账，别是纸面富贵。

过程挺枯燥的，要花很多时间去翻报告，去对比数据。有时候看半天也看不出个所以然，但坚持下来，慢慢就有点感觉。

我也开始理解，格拉汉姆说的“便宜”，不是单纯的数字低，而是相对于这家公司内在价值的便宜。这个内在价值，就需要你对公司有个大概的判断。虽然估算不准，但至少得有个谱。

现在的状态

现在嘛我也不能说完全是格拉汉姆的信徒。毕竟时代在变，很多新兴行业的公司，用老法子去估值挺难的。巴菲特老爷子也说，他也从格拉汉姆的“捡烟蒂”进化嘛

但我实践下来，觉得格拉汉姆那套东西，给我打个很好的底子。至少让我明白：

• 投资不是赌博，不能瞎追热点。
• 买股票就是买公司的一部分，得解你买的是
• 安全边际很重要，给自己留点犯错的空间，不至于一把亏光。
• 耐心是美德，好公司也需要时间来体现价值。

现在我选股，还是会看估值是不是合理偏低，但也会结合公司的质地、护城河、管理层这些东西一起看。可以说，是在格拉汉姆的基础上，加点自己的理解和调整。

这段实践过程虽然磕磕绊绊，但确实让我对投资这件事有更深的认识，少走不少弯路。比起以前凭感觉瞎买，现在心里踏实多。